中国商务部或已经批准高通收购恩智浦全球芯片史上最大并购案有多曲折？

本文摘要：消息，南华早报周四援引消息称之为，中国商务部早已批准后了高通(Qualcomm)以440亿美元并购恩智浦（NXP）半导体的收购交易。如果消息有误，意味著高通并购恩智浦的交易几经两年多的交错后将月达成协议。 中国是全球9个必需批准后该协议国家中的最后一个，此前商务部发言人曾回应，此项交易不存在“难以解决的问题”。高通在2016年10月首次透露并购恩智浦半导体，不过困难重重，数月来中美的贸易的紧绷关系堪称使交易无法前进。

消息，南华早报周四援引消息称之为，中国商务部早已批准后了高通(Qualcomm)以440亿美元并购恩智浦（NXP）半导体的收购交易。如果消息有误，意味著高通并购恩智浦的交易几经两年多的交错后将月达成协议。

中国是全球9个必需批准后该协议国家中的最后一个，此前商务部发言人曾回应，此项交易不存在“难以解决的问题”。高通在2016年10月首次透露并购恩智浦半导体，不过困难重重，数月来中美的贸易的紧绷关系堪称使交易无法前进。直到上月底美国总统特朗普宣告中兴通讯若能缴纳 13 亿美元的罚款、解职董事会、聘雇美国的法遵人员，那么将中止中兴出售美国产品的禁令。这一表态让中兴通讯以求扭转局势，中美贸易关系渐趋恶化，高通收购恩智浦一案也再现曙光。

据(公众号：)理解，随着中美贸易关系南北恶化，上月中国商务部也重新启动了高通收购案的审查工作，并计划在28日开会会议，高通法律团队也不会前往北京，针对恩智浦并购案展开先前辩论。6月7日，美国商务部部长Wilbur Ross宣告，美国政府早已与中兴月达成协议，通过该协议，美国对中兴的停售令其将被有条件中止。不过对于中国商务部表示同意收购案的消息，高通和恩智浦半导体都还并未回应对此。目前也还不确切高通必须挤压哪些资产才能达成协议这项协议，收购的明确时间也还并未透露。

全球仅次于的芯片并购案2016年10月，高通宣告将470亿美元的价格并购全球仅次于的汽车芯片提供商——恩智浦半导体，这将沦为目前芯片史上仅次于的并购案，创下2015年5月安华高370亿美元收购博通的记录。高通首席执行官Steve Mollenkopf回应，这笔芯片行业仅次于的并购案，将加快高通转入新兴的车用电子系统市场。

他将致力于将两家公司的产品的统合，并保证管理层中两家公司代表的均衡。外界指出，借由收购NXP，可让高通乘势取得NXP在混合信号芯片、微控制器、车用芯片、网络与安全性等市场的技术、产品与客户，强化高通在物联网、智能城市等较慢茁壮的新兴领域的实力。特别是在在智能手机市场经常出现啖的情况下，并购案有助高通集中产品与营收过于过集中于的问题。

目前高通来自移动涉及产品收益占到总营收约61%，在NXP重新加入后，未来将会降至48%，汽车与IoT涉及营收占比则未来将会下降到29%。9国的反垄断审查，欧盟和中国是仅次于挑战此前的消息称之为，高通对恩智浦并购案将在2017年底前已完成，高通预计将动用海内外现金，以减少收购的财务杠杆，但仍须要发售110亿美元公司债才能已完成该并购案。

不过，由于高通和恩智浦的产品都面向全球销售，拆分后的发售的产品有潜在的价格独占，有可能伤害当地买家的利益，因此根据涉及拒绝，高通如果想已完成这笔交易，必需要获得美国、中国、欧盟、日本、韩国、俄罗斯等全球9个国家监管部门的批准后。不过，并购交易首先受到了欧盟的妨碍。

欧盟对并购交易的竞争注目主要有三点：一是拆分后的企业可能会在基频芯片、移动支付安全性芯片等市场都获得优势地位，并因此有能力与动机用于搭售或绑销售等手段排斥竞争对手；二是拆分后的企业有能力与动机改动目前恩智浦的知识产权许可条款，尤其是与NFC技术涉及的部分；有可能采行的手段还包括将被并购的恩智浦知识产权与高通的专利技术绑销售等。欧委会将调查此类不道德否不会造成对客户许可费会提升，以及回避竞争对手等；三是交易可能会影响车用半导体市场的竞争，特别是在新兴的车用通讯技术领域。

并启动了反垄断调查。不过在2017年6月30日，欧盟方面回应，停止审查是因为高通和恩智浦没能获取涉及的信息，而在双方获取所需的文件之后，欧盟反垄断监管部门将重新启动对这一并购交易的审查。随后，欧盟委员会官网发布的文件表明欧盟反垄断监管部门在2017年8月17日再次停止审查高通并购恩智浦交易，原因与六月份完全相同。

再次停止的审查意味著欧盟原计划在2018年1月17日之前做出最后要求的期限也将适当延期。最后，直到2018年1月18日，在高通做出一系列允诺之后，欧盟委员会才月批准后了高通并购恩智浦半导体交易。欧盟委员会在声明中称之为：“我们最后得出结论的结论是，在高通做出适当的允诺之后，这笔交易仍然不存在竞争方面的忧虑。我们的该要求是有条件的，高通必需要遵从全部允诺。

”了解到，高通的允诺还包括未来8年内将之后以当前的条件(甚至是更佳的条件)许可恩智浦半导体的MIFARE技术和商标，期间内高通还将保证其芯片组与竞争对手产品的互操作性。此外，高通将退出并购恩智浦半导体与NFC涉及的“标准适当专利”，以及部分非标准适当专利。这些专利将被移往给第三方，面向全球免除版税许可3年。至于高通将并购的NFC涉及的非标准适当专利，高通会利用其抨击竞争对手，并展开免除版税许可。

欧盟一月批准后高通对恩智浦的交易意味著，除了中国商务部，美国、日本、俄罗斯、欧盟、韩国等八国都批准后了这桩收购案。不过中国仍然未批准这笔交易，消息称之为，在2018年4月17日中国监管机构就此项交易作出要求最后期限之前的几天高通不应中国商务部拒绝退回了此前递交的反垄断审查申请人，并新的递交反垄断审查申请人。在中美贸易关系紧张的背景下，4月中国商务部发言人曾回应，商务部已对高通的这笔交易对竞争对手和市场的影响实行了可行性审查，找到了“难以解决的问题，使避免该交易的有利影响显得很难”。如果得到中国商务部的批准后，高通必须向恩智浦半导体缴纳20亿美元的续约酬劳。

转机经常出现在5月，特朗普公开发表推文回应正在呼吁美国商务部对中兴的处置网开一面，与此同时有消息称之为商务部已重新启动对高通并购恩智浦半导体一案的反垄断审查，完全恢复此前因中美贸易纠纷而实际陷于衰退状态的审查工作。并且有消息人士称之为中国有关部门仍然在对这笔交易展开反垄断审查，并于5月28日就此事开会会议，随后就是文章结尾提及的商务部早已批准后了高通并购恩智浦的收购交易。半路逃命的博通高通并购恩智浦的交易面对的挑战当然某种程度是反垄断审查，在欧盟批准后了这笔交易之后，却遭了恩智浦半导体股东的赞成。恩智浦半导体股东Ramius Advisors回应，将赞成高通380亿美元并购恩智浦半导体交易，原因是高通的报价相当严重高估了恩智浦半导体的价值。

2017年12月，保守投资者Elliott Management也曾对该交易明确提出赞成，称之为高通相当严重高估了恩智浦半导体的价值，合理价值应当是每股135美元，而不是高通得出的每股110美元。还有影响更大的，2017年11月爆出通信芯片厂商博通正在和股东密谋高价并购，并回应这笔交易有可能多达1000亿美元，将沦为芯片领域有史以来最大规模的收购案。消息日后爆出，就牵动了众多业内人士的神经，并引起了各方白热化的博弈论。

到了2018年2月，高通宣告将提升并购恩智浦的价码到每股 127.5 美元，这将使得并购总金额减少 16%，超过将近 440 亿美元的规模。市场人士认为，高通这样的作法一方面是要取得恩智浦大股东们的注目，另一方面则是想要借由并购案来抵挡芯片大厂博通所明确提出的并购高通计划。

对博通明确提出对高通的并购契约后做到一个非常简单的总结：2017年11月6日， 博通（Broadcom）建议以1300亿美元并购高通；2017年11月13日，高通拒绝接受上一条建议；2017年12月5日， 博通强势奖提名11位董事候选人，以代替高通董事会所有成员；2018年2月5号，博通再度减少并购筹码，在原方案基础上减少170亿美元并购；2018年2月21号， 高通提高自己对恩智浦的并购建议，整体并购规模减少60亿美元；2018年3月6号，CFIUS插手这场穿过收购计划，命令高通股东大会推迟30天；2018年3月12号， 美国总统特朗普通过行政命令禁令这场并购。高通未来仍无法防止多国的独占审查因此高通并购恩智浦的交易，不仅面临内部以及股东的压力，还要经历9个国家的重重反垄断审查，更加有半路逃命的博通“蓄意”并购，这笔有可能沦为全球最大规模的并购案真为堪称一波多折。不过，指出并购顺利后高通某种程度难以避免多个国家的独占审查。

2015年高通缴纳近10亿美元以完结中国对其宽约14个月的反垄断调查。2016年12月份，经过三年的调查后，韩国宣告对高通罚款8.5亿美元。

韩国公平贸易委员会谴责高通不存在“不公平的商业模式”，并导致独占不道德。2017年，高通在美国本土也遭遇困难，美国联邦贸易委员会驳回诉讼，指控高通被迫苹果用于其独家用于芯片以交换条件更加较低的许可费，以此回避竞争对手，不过高通坚称所有指控。经历重重困难后若能顺利并购恩智浦，新的高通不会对整个半导体产业导致哪些影响？涉及文章：高通并购恩智浦半导体年内未来将会取得日本欧盟批准后博通要花上1000亿美元并购高通，仅次于的障碍是什么？特朗普落幕“半导体史诗并购”，高通、博通未来南北何方？原创文章，予以许可禁令刊登。

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